【宏观快评】A股财报的“薪”里话-260909.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年09月09日

【宏观快评】

A股财报的“薪”里话

A股财报的“薪”里话

时值A股披露半年报，我们拟从A股上市公司财报当中观察从业者收入情况。也即，使用现金流量表中的“支付给职工以及为职工支付的现金”/“员工总数”，观察人均薪酬情况。主要有六点发现：

①A股上市公司人均薪酬增速低位略改善，增速由2025年的2.2%升至2026年上半年的3.1%，但绝对增速仍处在历史偏低位置。若观察A股非金融企业，2026年上半年同比2%，较2025年的1.9%基本持平。

②公司间相对薪酬差距略有收窄，2026年上半年，人均薪酬的80分位数和20分位数分别为14.2万元、6.9万元，分别同比上升3.2%、3.4%。20分位点的涨幅略高，两者比值由上年同期的2.068倍微降至2.063倍，公司间的相对差距略有缩小。

③涨薪的“普及度”仍偏低，2026年上半年，人均薪酬上涨的员工数占比达67.6%。这一占比处于历史较低水平，2012年来仅高于2020年。

④新旧经济表现分化，新经济是“量价齐升”，就业人数、人均薪酬分别同比

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