【宏观快评】8月通胀数据点评：中游制造持续受益于价格上涨-260910.docxVIP

证券研究报告宏观快评2026年09月10日

【宏观快评】8月通胀数据点评

中游制造持续受益于价格上涨

主要观点

8月通胀数据：再度回升

1、8月份整体物价水平再度有所回升。CPI同比从0.5%升至0.8%，市场预期0.8%；核心CPI同比从0.9%升至1%；PPI同比从3.5%升至3.8%，市场预期3.6%。估算的月度GDP平减指数约从1.5%升至1.7%。

2、主要受国际油价和有色金属价格上涨的输入性影响，叠加中游装备制造业价格继续上涨，PPI环比从-0.7%回升至0.4%。环比来看：一是，输入性因素影响国内相关行业价格上涨。原油化工和有色链条对PPI环比的拉动分别约0.17和0.06个百分点。二是，产业转型升级和新动能加快发展，中游装备制造业供需格局优异，价格持续上涨。中游装备制造业价格环比上涨0.18%（未包含专用设备、电气机械、仪器仪表制造，这三个行业数据尚未公布），对PPI环比的拉动约0.07个百分点。三是，季节性因素和供给冲击影响，带动部分行业价格涨跌不一。煤炭、电力价格上涨，钢材和非金属建材价格下跌。

3、CPI环比上涨