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资产定价债券久期匹配策略优化

一、引言

债券市场是我国多层次资本市场的重要组成部分，也是养老金、保险资金、银行理财等追求稳健收益的长期资金开展资产配置的核心场所。随着我国利率市场化改革的持续推进，利率波动的频率和幅度都有所提升，利率风险管理已经成为债券投资与资产负债管理的核心内容。久期匹配作为资产定价理论框架下最经典的利率免疫策略，自诞生以来就被各类机构广泛应用，在帮助机构对冲利率风险、实现长期稳健运作方面发挥了不可替代的作用。但随着市场环境的变化，传统久期匹配策略的固有局限不断显现，无论是非平行的利率变动、信用风险的扰动、负债端现金流的动态变化，还是市场交易成本的约束，都使得简单机械的久期匹