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上市公司ESG表现与股价崩盘风险的关系研究

一、引言

（一）研究背景与现实意义

近年来，随着全球可持续发展理念的普及，环境（Environmental）、社会（Social）、治理（Governance）即ESG理念逐渐成为资本市场关注的核心议题之一。从国际层面来看，全球ESG投资规模持续攀升，机构投资者纷纷将ESG表现纳入投资决策框架；在国内，监管部门也不断完善ESG信息披露规则，要求上市公司逐步提升ESG披露的规范性与透明度。与此同时，股价崩盘风险作为资本市场中极具破坏性的极端事件，一直是学界与实务界关注的焦点——当上市公司股价在短时间内大幅下跌时，不仅会给投资者带来巨额损失，还可能引发资