电力-26中报总结：水电稳增，火绿承压，电价筑底，强化红利价值.docxVIP

|行业专题研究

2026年09月04日

电力

26中报总结：水电稳增，火绿承压，电价筑底，强化红利价值

增持（维持）行业走势30%22%14%6%-2%——电力沪深3002025-052025-092026-012026-05行情回顾。基本面：需求端仍有韧性，基金配置见底。2026年上半年全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%；规模以上电厂火电、水电、核电、光、风发电量同比分别+2.9%、+9.3%、-0.7%、+12.3%和-1.9%。据中电联预计，消费端：预计2026年全社会用电量同比增长5%-6%。供给端：预计

增持（维持）

行业走势

30%

22%

14%

6%

-2%

——电力沪深300

2025-052025-092026-012026-05

二季度以来煤价持续处于高位。2026年上半年，北港Q5500煤价均价为769.82元/吨，较2025年同期的687.04元/吨上涨82.78元/吨，涨幅12.05%。截至2026年6月30日，北港Q5500现货价842元/吨，同比上涨221元/吨（涨幅36%）。分季度看，二季度北港Q5500煤价均价为820.45元/吨，较