传媒行业2026年中报总结：景气度资产体现业绩韧性-260910.docxVIP

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|深度分析|传媒|2026/09/10

行业评级买入传媒行业2026

行业评级

买入

景气度资产体现业绩韧性

前次评级买入

相对市场表现游戏：业绩表现强劲，长线运营与新品周期推动景气延续。2026年上半年国内游戏市场实际销售收

相对市场表现

24%13%2%-8%-19%-30%入同比增长12.17%至1884.5亿元，其中客户端游戏收入同比增长27.92%，自研游戏海外收入同

24%

13%

2%

-8%

-19%

-30%

11/2502/2604/2606/2609/2609/25

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02/26

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06/26

09/26

19.27%至660.67亿元，归母净利润同比增长63.78%至133.68亿元；26Q2营业收入同比增长

传媒沪深30018.40%至336.18亿元，归母净利润同比增长70.85%至79.59亿元。盈利能力同步改善，2026H1板块毛利率、净利率分别同比提升2.98pct、5.50pct至69.49%

传媒沪深300

气度有望延续。目前龙头公司2026年PE约为12-14倍，处于2019-2025年历史中枢偏下位置，具备估值性价比。

广告营销：上半年广告大盘稳健增长，从流量供给端来看，线上广