传媒行业专题报告-大模型：从智能能力的生产，到平台控制权与估值重构.docxVIP

2026.09.11

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传媒行业专题报告

大模型：从智能能力的生产，到平台控制权与估值重构

行业评级:推荐

行业

信息

上市公司总家数

194

总股本(亿股)

3,142.45

销售收入(亿元)

5,222.61

利润总额(亿元)

4,824.87

行业平均PE

45.81

平均股价(元)

19.14

行业相对指数表现

21%

11%

1%

-9%

-19%

-29%

25/9/1125/11/2326/2/426/4/1826/6/3026/9/11

传媒沪深300

数据来源：wind

大模型产业正在由“更强的模型”走向“更便宜、更可靠、更可调用的智能供给”，能力仍是基础，但产业价值的决定因素正在从模型本身向任务经济、工作流控制权、专有反馈闭环与资本效率延伸。随着模型能力持续提升、推理成本下降以及Agent、全模态等技术不断演进，大模型正在从单一的软件能力演变为可嵌入软件、云、终端与业务流程的智能基础能力。基于这一变化，本篇专题从技术本体出发，进一步研究大模型的能力生产、成本结构、商业化路径、竞争格局及估值方法，试图回答模型能力如何形成、如何转化为真实任务价值，以及价值最终由谁获得。

从技术演进来看，大模型的竞争已经不再只是扩大参数规模，而是围绕能力、效率与真实环境验证形成系统性迭代。Transformer仍是