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- 2026-10-20 发布于北京
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TOC\o1-3\h\z\u一、股权财政兴起:土地减收、化债约束与规则重构下的长期转变 1
(一)传统模式难以为继:土地收入与举债空间同步收缩 1
1、土地收入中枢下移具有不可逆性 1
2、化债收官重构地方融资可得性 2
(二)股权财政的优势:匹配产业周期、回报可持续 2
1、长期资本匹配产业培育周期 2
2、退出回笼形成可持续的资金循环 3
(三)政策脉络:招商、监管与考核规则系统性重构 3
1、招商之变:从补贴优惠到基金招商 3
2、监管之变:从鼓励设立到规范投向与绩效 3
3、考核之变:容错免责化解国资投资激励约束 4
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