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深度洞察专题研究

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低利率震荡环境下中小银行金融市场业务的风险传导路径与韧性评估

2026年9月14日

摘要：

在利率中枢下行的环境下，商业银行净息差持续收窄，截至2025年末已降至1.42%的历史低位。叠加信贷投放受限、优质资产供给不足等因素，部分中小银行传统的资产负债管理模式面临挑战，资产配置策略出现阶段性偏移，通过拓展金融市场业务维持营收和利润。然而，随着债券投资占比上升、久期拉长，中小银行对债市波动的敏感性提升。若利率出现超预期反弹，估值波动可能通过资本、融资等环节逐层传导，形成从账面浮亏到经营压力的传导路径。本文梳理金融市场业务的风险传导逻辑，评估中小银行风险韧性，并提出优化建议。

关键词：低利率；中小银行；风险传导；韧性评估；风险防范

正文：

一、低利率震荡环境下中小银行金融市场业务发展现状

在利率中枢下行的市场常态下，部分中小银行传统的资产负债管理模式面临挑战，资产配置策略出现阶段性偏移，金融市场业务成为部分中小银行对冲经营压力、平滑营收波动的重要补充渠道；当前行业整体呈现金融投资规模扩张、配置集中、久期拉长、投资收益贡献度提升的特征，但同时也带来了市场敏感度上升、期限错配加剧等潜在问题。

（一）市场环境与行业驱动逻辑

2020年以来，我国市场利率中枢呈现趋势性下移的特征，这一趋势并非单向下行，而是在低位保持频繁波动，形成了“低利率+宽震荡”的格