权益策略专题兼7月市场展望：极致分化行情后的策略选择.pptxVIP

6月市场科技与非科技的结构分化极致演绎。6月A股主要指数全线收红但呈现“K型”分化。科创50单月大涨26.07%领跑、创业板指上涨7.55%，上证指数走势震荡，最终仅录得0.63%涨幅。市场资金向高景气科技赛道集中，全月全市场日均成交额约3.13万亿元，TMT板块占比45.4%，“一九分化”特点显著。

与当前类似的两段“K型”分化行情。当前“一九行情”特点体现在指数与市场宽度的背离。从指标上我们看到的是，万得全A指数整体处于上行趋势中，但250日内新高个股比例显著低于新低个股比例，这种现象更常见于指数下跌阶段。另一指标是站上250日均线的个股占比，当前已降至历史较低的水平。从过往几轮牛市来看，指数走势与市场宽度通常呈现同向的趋势，背离的情形并不常见，可以找到的类比区间是2017年10月至11月，以及2021年1月。两段区间行情中，新高与新低个股的数量差距拉大，站上250日均线以上的个股数量比例均降至20%-30%区间，当前这一指标正落至这一区间。

极致分化后指数进入高位震荡，向上向下突破震荡箱体均有可能。以上两段可比区间行情的共性是，随着个股分化，市场的波动率显著提高，指数运行于高位震荡区间，时间持续约1-2个月，且波动范围