房地产行业最新观点及26年1-8月数据深度解读：披露二手房数据强化预期管理，新房及二手房成交量累计同比-0.2%25-260920.docxVIP

2026年09月20日

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房地产行业最新观点及26年1-8月数据深度解读周期/房地产

o8月单月/1-8月累计新房销售面积同比增速分别为-14.8%/-12.1%（较上月分别-1.4pct/-0.3pct），统计局首次披露二手房成交量数据，1-8月二手房成交面积累计同比+10.6%，新房及二手房合计总成交量累计同比-0.2%，8月新房单月同比负增速较上月转扩大；维持之前判断二手房挂牌未消化至合理位置前市场难以出现趋势性扭转，以及房贷利率与净租金收益率息差收窄进程偏慢或也从资产配置替代效应角度对购房需求的企稳形成制约；据房管局高频数据，9月1-17日新房销量同比较8月整体下降5pct至-11%；

o8月单月/1-8月累计新开工面积同比增速分别为-30.9%/-24.8%（较上月分别-3.1pct/-0.8pct），8月新开工负同比较上月扩大，根据拿地对新开工的领先关系，考虑到当前土地成交面积同比自年初以来持续处于较低位置，维持判断26年下半年新开工同比或呈底部震荡趋势；再往后看，现房销售相关新政落地或放缓房企周转及拿地，房企拿地规模下降或逐步向新开工传导；

8月单月/1-8月累计竣工面积同比增速分别为-28.4%/-23.7%（较上月分别-9.9pct/-0.