全文可编辑培训课件-机构研究报告-OTA行业市场前景及投资研究报告：重点公司研究，一超多强，国内+出境+入境.pptxVIP

证券研究报告|旅游综合|2025年01月10日互联网传媒团队?行业深度报告一超多强，国内+出境+入境三重机遇——OTA行业及重点公司研究框架

报告摘要?OTA赛道值得重点关注的底层逻辑是什么？①需求端看体验性消费复苏强劲，OTA行业经历过疫后压抑性爆发需求后，当前依然维持高速增长，在宏观经济较弱的背景下表现了较强的口红效应；②竞争格局缓和，携程、美团酒旅、同程和抖音头部平台纷纷摒弃过往烧钱策略，步入稳健运营期，表现在财报上的数据就是takerate的提升；③国内OTA出海如火如荼，带来增量。④从底层商业内模式看，商业模型稳健且可持续性强，产业链话语权处于优势地位。?本篇报告的核心架构是什么？本篇报告是我们恒生科技系列深度报告之一，从基础的研究框架聊起。希望能通过对OTA行业分析，以及携程集团、同程旅行底层商业模式拆解、各块业务的拆分、历史复盘，以及业绩与估值研究，对携程集团和同程旅行究竟是怎样的公司有整体的认知。?风险提示：宏观经济复苏低于预期风险；平台经济政策风险；OTA行业竞争加剧风险；2

目录?OTA行业分析?携程集团分析?同程旅行分析目录3

1.1中国旅游行业发展概览：国内游景气度逐步复苏?国内游人次：20年后，国内游人次稳健恢复。根据文旅部数据，24年劳动节出行人次达2.95亿，相比于2019年同期增