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四问“投控类”发债主体：谁在新增?特征如何?信用

看什么?融资向何方?

2026年10月13日

分析师

要点

任映雪

一数据梳理显示，2025年6月至2026年6月期间的800余家首次发债主体中，约半数主体具北京

有一定投资控股业务属性，几乎全部为国有企业。这些“投控”主体的行政层级普遍下沉，yingxue.ren@

其中江苏、浙江两省的区县级新增平台数量居全国前列。张任远

北京

一当前，国有投资控股公司在职能定位和业务形态上分化明显，整体以国有股权持有为核心职

能，而市场化投资业务多集中于实控人为省级政府以上的高层级主体。reny