【国盛证券】圆通速递（600233）-AI赋能降本增效盈利释放价值重估-260927.docxVIP

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2026年09月26

2026年09月26日

圆通速递（600233.SH）

AI赋能降本增效，盈利释放价值重估

进取不止、向新图强的国内头部快递服务商。圆通速递为国内头部的加盟制快递物流服务商。公司2016-2025年营收CAGR为18%，2016-2025年归母净利CAGR近14%，长期增长稳健。近年来，通过数字化、智能化转型与高效资本开支的驱动，公司的成本效率持续优化；同时市场份额回升，2026H1市占率约16.2%，稳居行业第二。

行业β：快递行业进入高质量发展新阶段，公司有望利润份额双击。2025年7月反内内”启动以来，快递行业价格逐步修复，通达系业绩增长逐季度释放。反内内”持续背景下行业已进入价值竞争新阶段，竞争重心从价格博弈转向成本管控、网络效率与技术赋能，圆通凭借综合竞争力优势实现利润与份额同时受益。

公司α：数字化智能化构建体系壁垒，多维优势驱动份额与盈利提升。1）

数字化重塑全网管理，实现全链路降本增效。2019年起，公司将数字化

转型提升为反一把手工程，通过反管理驾驶舱反网点管家反客户管家

反行者等核心系统和平台，将数字化升级覆盖揽收、中转、派送、客服

等全业务流程，实现了加盟商反直营但类直营的管理能力。依托全链

条数字化