显微镜下的中国经济(2026年第35期)：黄金配置价值依然存在.docx

2026年09月14日

黄金配置价值依然存在

黄金配置价值依然存在

显微镜下的中国经济（2026年第35期）

定期报告

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频率：每周

资本市场投融资综合改革已经推动社融增量数据中直接融资规模的加速提升。

o美伊冲突以来黄金价格大幅波动。伦敦现货黄金价格一度跌破4000美元/盎司，近期黄金价格反弹至4600美元/盎司以上，9月又跌回4350美元/盎司附近。

o我们认为黄金价格的波动有多方面因素所致：其一，黄金价格在2025年大幅上涨可能积累了较大的下跌风险，因而黄金的资产属性可能向风险资产漂移。因而，美伊冲突造成了地缘政治风险水平提高反而成为释放黄