食品饮料-聚焦红利增强逻辑，关注散奶价格上涨和新兴原料机会.docxVIP

行业动态

聚焦红利增强逻辑，关注散奶价格上涨和新兴原料机会

核心观点

茅台落地市场化改革，自营店实现双向调价，打破行业只涨不跌魔咒，同时升级i茅台投放规则，弱化产品金融属性、深耕C端市场。金种子酒业迎来核心人事换届，依托国企改革契机，有望提速渠道与产品革新，助力区域市场回暖。推荐贵州茅台。9月西北华北多地散奶价格上涨明显，奶价拐点渐近，厄尔尼诺推动继续出清，看好乳业反转年。量贩称重舆情影响有限，股价调整出现布局良机，继续推荐零售连锁变革投资机会。大众品方面，推荐优然牧业、新乳业、伊利股份、鸣鸣很忙。关注财报落地后布局标的，坚守“四个主线”。

本周要点：

u本周A股下跌，上证指数收于3888.11点，周变动

-1.07%。食品饮料板块周变动-3.78%，表现弱于大盘2.71个百分点，位居申万一级行业分类第27位。

u本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：乳品（-1.45%），调味发酵品（-1.51%），啤酒（-2.40%），预加工食品（-2.87%），肉制品（-3.02%），软饮料（-3.55%），其他酒类（-3.77%），休闲食品（-3.99%），白酒（-4.61%），保健品（-5.75%）。

u观点及投资建议：

白酒：茅台市场化改革再突破，金种子换帅迎新局。9月8日茅台落地重磅组合改革举措，自营店开启结构化双向调价，50