天润工业(002283)国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求-260908.docxVIP

汽车|汽车零部件

非金融|首次覆盖报告

2026年09月08日

投资评级：买入（首次）

市场表现：

基本数据2026年09月07日

收盘价（元）

8.27

一年内最高/最低（元）

13.24/5.84

总市值（百万元）

9,423.31

流通市值（百万元）

8,345.29

总股本（百万股）

1,139.46

资产负债率（%）

30.40

每股净资产（元/股）

资料来源：聚源数据

5.37

天润工业(002283.

天润工业(002283.SZ)

——国内领先的曲轴连杆生产企业，有望充分受益于AIDC建设需求

投资要点：

天润工业为国内领先的曲轴连杆生产企业，2026年较高重卡景气度下公司传统业务收入有望获得较好表现。截至2025年，天润工业为国内最大的曲轴专业生产企业、国内最大的中重型商用车胀断连杆生产企业。公司收入以曲轴为主，2021~2025年公司发动机及船级曲轴收入占比多维持在59%~64%间，此外，同期公司曲轴业务毛利率多位于21%~26%间。整体看公司收入及归母净利润走势与重卡行业批发销量相关性较高（我们预计与公司重卡曲轴国内市场占有率达到60%等因素有关），伴随国五车