苏农银行(603323)2026年半年报点评：零售不良显著改善 (1).docxVIP

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苏农银行（603323.SH）2026年半年报点评

零售不良显著改善

推荐维持评级

推荐维持评级

当前价格：4.31元

相对走势

20%

7%

-7%

-20%

苏农银行沪深300

2025/82026/22026/8

事件：苏农银行披露26H1财报。26H1营业收入、核心营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为+1.0%、+11.1%、-1.7%、+3.0%，增速较26Q1分别变动-

0.2pct、+3.0pct、-4.4pct、-2.0pct，核心营收增速进一步提升。业绩驱动上，26Q2单季度净利息收入和净手续费收入对营收的贡献环比提升，其他非息对营收贡献进一步下降，信用成本对利润贡献提升，管理费用和所得税对利润贡献转负。

核心营收高增。26H1公司核心营收同比上升11.11%，净利息收入方面，息差企稳带动净利息收入同比增加10.46%，根据测算，26Q2单季度净息差为1.37%，环比26Q1持平。净手续费方面，26H1同比增加30.79%，收入端支付结算