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通信：光互联景气度延续，光模块光器件领跑

通信行业26H1总结

2026.9.3

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核心投资要点

nSW通信：收入延续回暖趋势，26Q2营收增长6%，归母净利润增速7%，毛利率提升至30%。景气趋势来看，光模块光芯片光器件光纤网络设备物联网IDC运营商。

n光模块光芯片：延续高景气，光模块速率升级。中际旭创和新易盛保持收入1倍以上增速和40%以上毛利率，积极锁产。旭创Q2归母净利79亿元，YoY+228%。光芯片在供需缺口下，源杰科技、仕佳光子表现亮眼。

n光器件：无源随速率迭代呈现倍数需求，MMC等高密度产品开始放量。收入与利润率共振向上，26Q2毛利率增至38%，反映供不应求+产品结构升级（高密度MPO/FAU占比提升）+规模效应显现。

n光纤：财报验证，景气持续。26H1长飞光传输收入61.3亿元、同比+59.2%，毛利率63.1%；继续强调光棒是供给硬约束，光棒扩产需较长时间，客户认证长，短期供需缺口难快速收敛，展望27年有望维持高位。

n物联网：业绩初步拐点，长期看端侧AI创新。26Q2增长加速，毛利率环比提升2个点至22%。

n网络设备：AI驱动高增，超节点蓄势待发。AI网络需求快于整体算力基础设施增速，超节点带来二阶段弹性。

nIDC：收入稳健但订单体量空前，仍处扩张周期，万国数据、世纪互联新增订