原创力文档证券研究报告珠宝首饰及钟表2026年10月11日
飞亚达（
飞亚达（000026）深度
表业筑底，制造重估
引言：飞亚达正处于传统表业周期筑底与精密制造战略转型的交汇阶段。过去市场对公司的认知主要停留在“国产腕表品牌+名表零售服务”的研究框架下，估值中枢更多受手表消费景气、名表渠道库存和可选消费情绪影响。我们认为，当前飞亚达正处于传统表业周期筑底与精密制造战略转型的交汇阶段，管理层履新及长空齿轮并购推进，第二成长曲线有望逐步进入兑现期，估
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