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可选消费

假日服务消费及科技新品支撑9月社零增长

2026年10月19日│中国内地动态点评

据国家统计局，9月社零总额同比+1.1%至4.2万亿元，好于彭博预期（+0.5%），增速较8月回升0.7pct。1-9月服务/商品零售额分别同比+5.0%/+1.0%，在假期出游带动下，服务消费景气度继续优于商品消费。9月消费市场增速环比有所回暖，中秋假期错期带来一定利好。智能穿戴、通讯器材等科技品类在供给创新及以旧换新补贴接续带动下维持高增；化妆品、服装鞋纺等部分悦己品类需求有所回暖。展望后续，国庆长假利好消费总需求释放，有望支撑服务消费及线下消费需求；中长期关注高景气细分消费赛道结构性机会，看好AI科技消费、情绪消费以及优质国货品牌出海等方向。

假日经济带动服务消费表现更优，线下渠道持续转型

1）分业态看，1-9月服务/商品零售额分别同比+5.0%/+1.0%，其中9月餐饮/商品零售额分别同比+2.1%/+1.0%。据商务部，中秋假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额较去年农历同期同增6.1%，假日消费带动明显。2）分渠道看，我们测算9月网上商品零售额同比+5.2%，其中即时零售交易额保持两位数增长（国家统计局）；线下渠道持续转型，1-9月限额以上