ACCA AFM《高级财务管理》并购估值：Excel建模实操.docx

ACCAAFM《高级财务管理》并购估值：Excel建模实操

一、先把模型骨架搭对

AFM的并购题分值集中在估值与融资影响两块，考试不考Excel操作，但考能不能把数字摆对位置。所以建模的第一件事不是写公式，而是分表。

一个能过关的并购模型只需要五张表：假设表、目标公司预测表、协同效应表、收购对价与融资表、合并影响与价值创造表。假设表放所有可调参数（增长率、利润率、折现率、税率、借款利率），其余四张表全部引用假设表，不允许在计算区写死数字。这条纪律决定了改一个假设能不能瞬间重算整张模型。

工作表命名要能一眼看懂：Assumptions、Target_FCF、Synergies、Deal_Fi