五洲交通(600368)铁路公路：坐拥广西核心路产，改扩建迎量价齐升.docxVIP

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五洲交通(600368)报告日期：2026年10月14日

坐拥广西核心路产，改扩建迎量价齐升

——五洲交通深度报告

投资要点

o广西高速公路上市公司，聚焦主业后ROE持续改善。五洲交通是广西高速公路上市公司，2015年后公司剥离矿业、房地产等领域业务，聚焦高速公路主业，

通过资产置换方式参股公路路产。公司聚焦主业后ROE持续改善，从2015年的

-3.3%回升至10%左右。目前高速公路业务贡献公司主要利润，公司毛利润中

95%来自高速公路行业，投资收益主要来自参股3条高速路产。1H2026，公司实现营业收入6.25亿元，同比下滑9%，主要由于主动压缩商贸物流业务；实现归母净利润3.14亿元，同比下滑1%。

o坐拥广西核心路产，主业收入成本稳定

公司控股参股的高速公路总里程505公里，形成“控股2条+参股3条”的路产组合。公司主要路产坛百高速贡献通行费收入约80%，是G80广昆高速核心组成部分、广西最重要两条高速之一，连接云南、贵州与广西西部，是陆运西南出海到北部湾港口的必经之路。高速公路主业通行费收入稳定，2024-2025年由