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联合研究丨行业点评

如何看2026年9月消费数据？

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报告要点

1-9月份，社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额340574亿元，增长2.8%。9月份，社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额38792亿元，增长3.9%。

如何看2026年9月消费数据？

事件描述

1-9月份，社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额340574亿元，增长2.8%。9月份，社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额38792亿元，增长3.9%。

事件评论

l零售：9月社零增速回升，线上消费增速平稳，部分可选品表现分化

l社服：餐饮同比增速回升，酒店RevPAR同比恢复增长，国庆离岛免税销售额表现亮眼

l汽车：四季度beta有望改善，关注个股机会

l纺服：9月零售转正，聚焦内需α、中游望修复，关注三季报高股息

l轻工：重视底部复苏行业，看好新消费活力

l食品：旺季备货较好，增速环比加速

l家电：单九月社零延续增长，两年复合维度增速较好

风险提示

1、居民收入恢复不及预期，消费支出意愿偏弱；

2、新技术或新业态引发行业格局