AI投研系列（4）：情景推演与配置决策skill.pptxVIP

投资要点：

本Skill基于专题报告《盈利底的结构性确认与K型分化——三段论框架下的K型分化与市场含义》的理论框架，将投研决策“定位—诊断—监测—决策”四步中的决策阶段做成可复用框架，回答四个问题：三条路径概率怎么设与怎么修、仓位总基调怎么定、上臂下臂怎么配、什么事件触发调仓。适用场景包括：该进攻还是防御、仓位如何分配；上臂下臂如何搭配哑铃结构；什么情况下该调仓；全面牛市何时到来、能否按全面牛市配置；以及财报季、政策加码或退坡、海外利率转向、AI资本开支指引变化后的系统修正。

市场状态三分类（定仓位总基调）：三种状态由盈利底确认程度与结构分化程度共同判定，以市场宽度与指数读数的背离、行业涨跌幅极差作为佐证。政策驱动反弹：盈利底未确认，驱动来自分母端（无风险利率下行加ERP修复），属反弹性质，不追高、按事件交易。结构性反转：盈利底总量达标但结构呈K型、全面普涨未现，驱动来自分子端盈利兑现加结构分化，主仓配上臂，选边重于择时。全面反转：盈利底确认且修复广度扩散（下臂转正），驱动为分子端全面修复，可提高总量仓位与下臂暴露。

三路径与主观概率：三条路径均用可检验表述：A为K型延续并向向上臂扩散（上臂盈利持续兑现、下臂止跌但难以反转）；B为K型收敛（地产销售转正加消费补贴加码加居民信贷转正，信用从置换转新增）；C为K型双下，属尾部风险