AI投研系列（3）：K型分化监测skill.pptxVIP

投资要点：

定位与用途：本skill基于专题报告《盈利底的结构性确认与K型分化——三段论框架下的K型分化与市场含义》，将投研决策“定位—诊断—监测—决策”四步中的监测阶段做成可复用框架，回答三个问题：分化是否真实成立、当前在深化还是收敛、什么信号预示风格切换。适用场景包括：指数上涨而个股不涨、科技或上游行情能否持续及何时切换、消费地产等低估值资产能否抄底、抱团何时瓦解，以及月度、季度的定期跟踪。

成立性判定：K型不是涨多涨少，而是共同冲击后不同部门沿相反方向持续偏离。成立须三阶段齐备：共同下行→结构性分叉→差距持续。两条测量纪律：组别预锁定（上臂/下臂名单检验前确定、事后不改）；多维观测（不得凭单一价格或总量指标判定）。反面清单：单纯行业超额收益、收入差距、指数上涨、单一板块跑赢，均不构成K型证据。证据强度分三级：缺口连续四个季度以上持续扩大为强证据；窗口不足四个季度但同期协同为结构性确认；周期完整性未验证只能称分叉迹象。

四维状态跟踪：（1）盈利端：利润增量集中度与广度，深化表现为增量集中于头部行业、广度缺口大。（2）价格端：PPI-CPI剪刀差方向与走阔收敛，深化表现为剪刀差维持高位、利润向上游集中。（3）信用端：社融单月增量与住户贷款分项、M2-M1剪刀差，深化表现为单月多增而住户贷款持续净减。（4）市场端：上涨个股占比、行业涨跌幅极差