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松下电器投资价值分析报告

松下控股（6752.T）二级市场投资价值深度研究

投资研究分析

2026年10月27日

目录

TOC\h\o2-412437一、公司概况与投资逻辑概述 1

6410二、财务表现与经营质量 2

80952.1近两个财年整体业绩 2

179042.2分部收入结构与盈利分化 2

304662.3季度数据揭示的拐点 3

166892.4经营质量的三个观察点 3

11811三、经营改革：从“减法”到“加法” 4

65883.1改革框架与量化目标 4

165973.2人员优化：规模扩围与成本代价 4

190213.3组织重组：松下电器的发展性解散 5

154373.4业务组合的取舍 5

23302四、成长引擎：AI基础设施与能源 6

2204.1战略框架：从综合电子到AI基础设施 6

104384.2能源板块：数据中心储能成为新增长极 6

180344.3工业与元器件：AI服务器的“卖水人” 7

184644.4AI软件与应用：从Umi到WorldModel 8

87524.5中国市场：从“在中国，为中国”到“在中国，为全球” 8

269144.6技术储备与前沿布局 9

32149五、盈利预测与估值 9

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