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煌上煌企业案例研究报告

从区域风味到存量竞争：加盟体系的扩张与失灵

案例研究组

2026年10月26日

目录

TOC\h\o2-415566案例导读 1

22863一、案例背景与研究框架 1

213271.1企业概况 1

90781.2研究框架与资料来源 2

12927二、发展历程与关键转折 2

64242.1从三轮车到上市公司的区域深耕 2

132172.2代际交接与战略节奏的转变 3

73502.3“千城万店”：一次高杠杆的战略押注 3

3157三、商业模式与加盟体系解剖 4

322693.1收入结构与盈利来源 4

254983.2加盟体系的利益分配机制 4

198503.3单店效率：加盟体系失灵的量化证据 5

81633.4管控半径与食品安全的外部性 6

6282四、财务表现与经营质量 6

161134.1营收的五年下行通道 6

154464.2利润的“降本式”增长及其可持续性 7

197854.3费用效率与同业差距 7

118334.4资本市场表现 8

636五、行业格局与竞争策略 8

187335.1从高速扩张到存量绞杀 8

288325.2竞争位势：三重劣势的叠加 9

301805.3竞争策略的再定