【锌】期货与期权2026年10月报告：内外库存再平衡矿紧仍存偏强波动.docx

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【锌】期货与期权2026年10月报告

内外库存再平衡矿紧仍存偏强波动

2026年10月1日

2026年10月1日

摘要：

走势回顾

9月锌价波动上行，内外盘均创四年多以来新高点后波动整理，主力合约主要运行区间25900-27900元/吨之间。

市场逻辑

?宏观：美联储9月加息兑现，美国就业修复，而通胀压力持续，加息预期从预期走向兑现，且年内仍有加息预期；AI投资回报预期波动放大，风险资产高波动延续；地缘扰动持续，原油偏强波动，通胀韧性持续，对经济增长负面效应累积。

?供应：锌精矿偏紧格局延续，进口TC持续下行，国产矿供应也有扰动，国内T