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- 2026-11-12 发布于河北
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盈利回暖下的结构分化——1H26港股财报分析
华泰研究
2026年9月15日│中国内地专题研究
港股1H26净利润同比增长21%，为2021年以来高位，主要由金融和资源品拉动，剔除金融和资源品后净利润同比增长3%。创新药是剔除两者后主要的高景气方向。非平台消费净利润实现止跌企稳，胜率开始提升。收入和利润率的分化仍然存在，三分之一的公司增收不增利，互联网是利润率修复偏慢的主要拖累。现金使用方面，1H26LTM股本延续净发行，Capex增速及研发强度在互联网大厂
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