9月FOMC将至，TACO会来吗？-260911.pptxVIP

通胀衡量指标会否更换？7月FOMC沃什曾提到更偏好比PCE更全面的通胀衡量指标，但8月JH会议沃什并未再提及，并表示美联储2%的PCE通胀目标坚定不移，因此该因素评估沃什似乎在给Q4加息一个选项。目前，尽管无法判断沃什是否决心更换通胀指标，但加息与否本身也是市场反向理解沃什的窗口。

政治约束无法窥知，但不可忽视。独立性本是无法窥知的政治产物，但从1994年和2018年经验可知，即便联储处于连续加息周期，但在当年9-10月均选择暂停加息行动。也就是说，在通胀压力并非大到不得不加息时，联储通常会选择观望回避政治敏感期。

美联储需要保持反应函数的前后一致性。在“充分