机器人三季报总结_行业盈利承压_关注数采等布局机会_48页_6mb.pptxVIP

证券研究报告;核心观点

26年前三季度机器人板块业绩向好，八成公司实现盈利。26年前三季度122个机器人板块公司共实现营收4998.15亿元（同比

+12.53%）；Q3单季度实现营收1785.10亿元（同比+15.69%）。99个公司实现盈利，共计归母净利润351.08亿元（同比

+0.04%）；Q3单季度实现归母净利润124.20亿元（同比-2.96%），盈利整体承压。分板块看，关节总成、电机、轻量化板块相关标的营收增速较快。Q3利润分化明显，利润正增长公司中有57%增速高于30%，负增长公司中有81%增速低于-20%。

机器人板块盈持利续能承力压。26年前三季度机器人板块主业平均毛利率为21.46%（同比-0.51pct），净利率为7.02%（同比-0.88pct），期间费用率12.72%（同比持平）。26Q3机器人板块毛利率为21.03%（同比-0.96pct），净利率为6.96%（同比-

1.34pct），期间费用率13.16%（同比-0.05pct）。分板块看，核心零部件环节盈利能力最强，26Q1-Q3毛利率达21.75%，净利

率达7.90%。设备环节毛利率上升趋势较为明显，26年前三季度和Q3同比分别+2.18pct和+2.52pct。本体与总成、核心零部件两个环节毛利率与净利率均承压，其中本体与总成环节在Q3净利率-1.83pct，主要受期间费率同比+0.84p