医疗器械与服务行业——Q3多家公司超预期_看好2027年业绩改善趋势_67页_6mb.pptxVIP

医疗器械与服务：Q3多家公司超预期，看好2027年业绩改善趋势;;;数据来源：Wind，中信建投;01.医疗器械：五个季度营收正增长，利润端延续快速增长趋势;下载日志已记录，仅供内部参考;医疗器械已经连续五个季度实现营收正增长，利润端不仅延续Q2的快速增长趋势，还有望在Q4低基数的背景下实现加速增长，展现出行业良好的业绩恢复趋势。26Q1-Q3医疗器械板块营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增速分别为+7.94%、+14.87%、+27.25%；26Q3医疗器械板块营收、归母净利润和扣非归母净利润同比增速分别为

+9.64%、+22.72%、+43.29%。从营收端来看，自25Q3以来，医疗器械板块营收已连续五个季度实现正增长，并呈现逐步加速的趋势；从利润端来看，Q3利润端不仅延续

Q2的快速增长趋势，还有望在Q4低基数的背景下实现加速增长。

我们认为随着集采影响逐步出清叠加创新驱动和海外业务加速的双重助力，医疗器械板块业绩有望持续改善。25年器械行业整体利润端大幅下滑，预计主要受IVD行业集

采、医疗服务价格调整等多项政策以及低值耗材部分公司一次性减值计提和汇兑损益等影响。26Q2行业整体归母利润端增速转正，Q3利润端依然延续快速增长态势。展望后

续行业发展，随着耗材集采对行业的影响逐步出清，创新产品落地后的商业化兑现以及国产企业加速海外业务落地，医疗器械行业业绩有望逐步改善