建筑装饰行业26H1中报建筑综述：基本面仍处调整期，AI浪潮催化洁净室需求释放.docxVIP

建筑装饰

行业专题报告

2026年10月15日

基本面仍处调整期，AI浪潮催化洁净室需求释放

投资评级：看好（维持）——26H1中报建筑综述

投资要点：

上半年收入利润继续承压，下半年资金与项目落地有望提速。2026H1申万建筑板块实现营业收入同比-9.22%；归母净利润同比-25.43%，利润降幅明显高于收入。毛利率同比+0.25pct至10.24%，但净利率同比-0.51pct至2.36%，财务费用率抬升及减值损失占收入比重提升，对利润端形成一定影响。资产端看，应收类资产增速仍高于收入增速，总资产及应收周转效率下降；现金流方面，经营活动现金净流出同比少流出786亿元，收现比提升至99.41%，经营现金流较上年同期有所改善。随着财政资金加快落地、重大项目逐步形成实物工作量，建筑行业开工及施工强度有望提升。

洁净室、装修装饰及钢结构利润表现较优，钢结构、化学工程及其他专业工程现金流改善更为明显。2026H1各建筑子板块收入均同比下降，其中洁净室、其他专业工程及国际工程降幅相对较小，分别同比-1.32%、-3.03%、-3.84%；利润方面，洁净室、装修装饰及钢结构归母净利润分别