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博通（AVGO）投资价值分析报告

定制算力周期下的增长确定性与风险重定价

投资研究

2026年11月6日

目录

TOC\h\o2-426438一、投资概要 1

8395二、公司概况与业务结构 2

5050三、财务表现与盈利质量 3

6887四、AI业务：订单能见度与客户结构 5

27173五、行业格局与竞争地位 6

15六、估值分析与投资评级 7

23954七、股东回报与资本配置 8

10421八、风险因素 9

6138九、投资策略与跟踪清单 10

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博通（AVGO）投资价值分析报告

一、投资概要

博通（BroadcomInc.，纳斯达克代码AVGO）已从一家以多元半导体与基础设施软件并重的并购整合型企业，转变为全球定制AI算力（XPU/ASIC）赛道的核心供应商。2026财年前三季度，公司营收分别为193.11亿、221.9亿、295.91亿美元，同比增速由29%抬升至86%；其中AI半导体收入依次为84亿、108亿、167亿美元，同比增速从106%一路加速至221%。第四财季指引营收约348亿美元（同比+93%）、AI半导体收入217亿美元（同比+236%），意味着AI业务已从“增量贡献”变为“增长主轴