中国风险投资融资渠道研究.doc

中国风险投资融资渠道研究???  一. 政府投资??? 中国科学技术部副部长邓楠在“中国投资基金高级论坛”上阐述了我国对风险投资业的基本原则为：“制定政策、创造环境、加强监管、控制风险”。这些原则对我国今后风险投资体系的建设具有重大的指导意义。由于我国是一个刚刚从计划经济向市场经济过渡的发展中国家，与许多80年代以来高速发展的发展中国家一样，我国经济的高速增长与政府的调控紧密相关。政府投资是国民经济高速发展的根本动力。同样，在风险投资的启动阶段，政府投资也应像新加坡政府、台湾当局一样起到带头、拉动的作用。目前，我国的风险投资的建设与发展处于如下的背景：1. 以1995年为例，全国大中型企业设置研究开发机构的比例仅为39.8%，平均每两个半企业才有一个研究开发机构；从研究开发经费的总量上看，1998年我国的R＆D经费支出为526亿元人民币，较上年增长10.7%,但仅占当年国民生产总值的0.66%，1996年美国的R＆D经费支出占当年国民生产总值的2.45% ；而从研究开发经费的投人结构看,发达国家的研发经费投人的主体是企业，政府负担的研究与开发费用，最多的只占50%，而且政府在这方面的投人逐年在下降，企业投人逐年增加。而我国目前研究开发经费中政府投入占54.9%，企业投人为23.4%。所以,我国是典型的政府投人为主的模式。???? 表2-7 各国政府负担的研究与开发经费比较日本 比利时 美国 英国 德国 新加坡 法国 中国7.8% 30% 32% 35.4% 37.1% 41% 50% 54.9%资料来源:《中国企业报》 1999年6月9日2. 世界上一些著名的大企业，一般都用其销售额的10%左右作为自己研究开发经费。而我国企业研究开发经费平均占销售额的比例不足1%;从企业科技人员占员工比例看，西方企业约为50%，我国大中型企业也仅为3%。3. 我国科技成果转化率不高，约为10%，我国达到世界先进水平的产品比例约占5%，我国科技进步在经济增长中的贡献率较低，不足30%。这与我国科研体制不顺，特别是企业科研落后有很大关系。4. 改革开放以来，我国的中小企业发展得非常快。最近，第三次工业普查资料显示，我国98%的企业都是中小企业，真正的大企业只有8000家。可见，中国并不是大企业为主导的经济，还是以中小企业为主导的经济。当然，大量的中小企业不是我们所希望的高新技术企业，而是简单加工企业。5. 目前我国每年有专利技术7万多项，省部级以上科研成果3万多项，但转化为商品并形成规模效益的仅占10%至15%，大大低于发达国家60%～80%水平。我国高新技术产业的产值仅占工业总产值的8%左右，而发达国家则为30%～40%。如表2-8所示。造成这种状况的原因很多，但风险投资不发达是一个重要因素，据科技部《科技成果转化问题与对策》课题组所作的调查，在已经转化的成果中，成果转化资金靠自筹的占56.8%, 国家科技计划拨款占26.8%, 风险投资仅占2.3%，而美国50%以上从事高新技术的中小企业在其发展过程中得到过风险投资的帮助。表2-8 有关国家高新技术产业统计数据 (国外1994年 中国1992年)统计内容 日本 美国 英国 德国 中国高新技术产值占工业总产值比重（%） 30.9 26.6 20.2 18.6 8.0高新技术产品出口占工业制成品出口总额（%） 54.9 48.6 39.8 26.4 6.3资料来源: “邓楠谈风险投资.htm” WWW.6. 科技开发投资结构不合理。缺乏技术开发投资。如在发达国家，从基础研究到技术开发再到产业化，投资的比例是1:10:100,而我国为1:0.7:100。我国的科技投资分布明显在技术开发阶段不足，而技术开发却是提高科技成果转化率的关键。事实上，我国的风险投资市场自1986年国家科委、财政部共同发起成立了“中国新技术创业投资公司”（已于1998年关闭）时就已宣告建立。据《投资与合作》杂志1999年11期上莱里·巴登、马克·舒尔茨、孟生的文章报道：“由于中国政府的支持以及私人投资者的活动，在过去4年中，中国吸引的风险资本比东南亚任何一个发展中国家都要多。根据世界银行的一份报告，中国在1995年利用了用于发展东南亚国家的风险资本基金总数近三分之二的款额，大约20.965亿美元。与此相对照，马来西亚仅吸引3.796亿美元，印度尼西亚仅2.137亿美元。香港和台湾作为风险资本投资渠道，帮助中国在这方面的发展。根据《亚洲风险资本杂志》报导，1996年投资者在香港投人40亿美元的风险资本基金，其中近60%进人了中国。”我国政府已在三个主要方面投资于风险资本。第一，1998年，国务院已向科学技术部拨款人民币10亿元，贷款人民币20亿元建立“科技型中小企业基金”，探索建立