指标设置与评价方法选择2.pptVIP

第二部分 指标设置及评价方法选择 第一节 指标设置 第二节 盈利性指标的含义及判别准则 第三节 偿债能力指标的含义及判别准则 第四节 项目分类与评价方法选择 第一节 指标设置 一、指标设置要求 1、指标设置要反映各个利益集团的要求 ◆直接投资和间接投资 ◆投资者关心的问题 ◆根据投资者关心的问题设置指标 2、指标设置要满足决策方法要求 根据是否考虑资金时间价值分类 二、指标 三、决策指标 决策指标的作用：判断项目是否可行； 决策指标的多少：不需要很多，反映一个目标只要 一个决策指标就够了； 决策指标的要求：科学严谨，定量准确，评价标准 容易确定。 常用的决策指标： 1.财务效益目标--内部收益率指标 2.清偿能力目标--偿还期与偿债备付率指标 第二节 盈利性指标的含义及判别准则 1.盈利性投资的目标——增值 2.盈利性指标与利润和利息的关系 3.内部收益率指标含义 4.内部收益率的计算方法 5、评价标准与评价准则 1.盈利性投资的目标——增值 2.盈利性指标与利润和利息的关系 概念1：经济效益是效益与费用的比值。 概念2：利润是直接投资获得的增值，即直接投资者的效益。 （1）资本金净利润率 =净利润×100%/资本金 （2）资本金内部收益率 =净利润×100%/占用资本金 概念3：利润和利息共为项目总投资的增值，共为项目总投资的效益。 （3）项目总投资收益率 =（利润总额+利息）×100%／项目总投资 （4）项目投资税前内部收益率 =（利润总额+利息）×100%／占用项目总投资 3.内部收益率指标含义 ◆内部收益率的含义类似银行贷款利率 ◆项目、间接投资者、直接投资者三者关系 三种情况： 当：项目投资内部收益率＝银行贷款利率 　　资本金内部收益率≈项目投资内部收益率； 当：项目投资内部收益率银行贷款利率 　　资本金内部收益率项目投资内部收益率; 当：项目投资内部收益率银行贷款利率 　　资本金内部收益率项目投资内部收益率 4.内部收益率的计算方法 净现值与内部收益率计算 折现系数计算： 第1年＝1/（1＋折现率）＝1/（1＋23%）＝0.8130 第2年＝上年折现系数/（1＋折现率）＝0.8130/（1＋23%） ＝0.6610 第3年及以后每年依第2年类推。 现值＝所得税后净现金流量×折现系数 第1年＝-26154×0.8130＝-21263 第2年＝5191×0.6610＝3431 第3年及以后每年依次类推。 净现值＝∑所得税后净现金流量×折现系数 ＝-21263＋3431＋4231＋3537＋2829＋2300＋5421 ＝486 内部收益率＝23%＋486/(486＋132)×1%＝23.78%。 5、评价标准与评价准则 （1）评价准则 项目投资财务内部收益率≥项目基准收益率 净现值≥０ （2）评价标准 内部收益率的评价标准是基准收益率 （3）项目基准收益率的概念 项目基准收益率＝投资的截止率＝最低可接受的收益率 （4）确定项目基准收益率的方法 项目基准收益率＝银行贷款利率＋风险加成 第三节 偿债能力指标的含义及判别准则 1.指标含义 贷款偿还期： 自投放第一笔贷款开始至还清最后一笔贷款为止 　贷款偿还期=宽限期+偿还期 偿债备付率：还本付息资金的倍数 ２.判别准则 　贷款偿还期≤银行规定 　偿债备付率≥银行规定 ３.指标计算公式 贷款偿还期＝刚还清贷款的年份－贷款支用的年份＋当年 　　　　　　偿还贷款数额／当年可用于还款的资金 或 贷款偿还期＝刚还清贷款的年份－贷款支用的年份＋1 偿债备付率＝在偿还期内可用于还本付息的全部资金/ 还 本付息金额 或 偿债备付率＝(息税前利润加折旧-所得税)/还本付息金额 ４.简单项目偿债能力指标计算举例 ５.复杂项目偿债能力指标计算举例 第四节 项目分类与评价方法选择 一、项目类型划分及分析方法 二、分析贷款综合偿还能力的意义 1、“借款人贷款综合偿还期”比“项目贷款偿还期”更真实； 2、通过测算借款人贷款综合偿还能力可简化既有法人项目评价方法——发明“孤立法”。 三、如何分析贷款偿还能力 1、新设法人项目 项目偿还能力——项目借款还本付息计划表 2、既有法人项目“有无法” 项目偿还能力——“增量”借款还本付息计划表 借款人综合偿还能力——“有项目”借款还本付息计划表 3、既有法人项目“孤立法” 项目偿还能力——项目借款还本付息计划表 借款人综合偿还能力——借款人综合还本付息计划表 * * 指标分类 动态指标 静态指标 站