第十四章 利率理论.pptVIP

第十四章 利率理论 第一节 古典利率理论 庞巴维克的利率理论 庞巴维克利率理论的实质是储蓄与投资的均衡决定借贷活动中的利率水平。 第一节 古典利率理论 马歇尔的等待与资本收益说 基本结论：当资本的供给与资本的需求达到均衡时，就决定一个均衡的利率水平。因此，利息的多少或利率的高低是由资本供求关系所决定的。从资本供给方面看，利率的提高就有增加储蓄量的倾向，利率的降低就有减少储蓄量的倾向；从资本需求方面看，利率的高低与投资需求量的大小成反比，即利率高投资需求小，利率低投资需求大。 第一节 古典利率理论 魏克塞尔的自然利率理论 自然利率 货币利率 魏克塞尔的累积过程理论 第一节 古典利率理论 费雪的时间偏好说 利息来源 ：时间偏好 利率决定：一是由时间偏好或人性不耐所决定的资本供给（即储蓄）；二是由投资机会和超成本收益率所决定的资本需求（即投资）。 决定或影响储蓄的主要因素是“人性不耐”，而决定或影响投资的主要因素则是投资机会和超本收益率。 第二节 凯恩斯流动偏好利率论 凯恩斯对古典实际利率论的批判 他认为传统利率决定论有以下致命缺陷： 一是储蓄、投资利率决定论以果为因。 二是经典学派的传统理论把利率的范畴搞错了。 第二节 凯恩斯流动偏好利率论 凯恩斯的流动性偏好利率论 利息是在一特定时期内放弃货币的周转灵活性而能够得到的报酬。 1．时间偏好的选择 2.流动性偏好的选择 利率决定的货币供求关系可用公式表示为： 第三节 可贷资金利率理论 （一）罗伯逊的利率理论 罗伯逊认为在长期预测中，影响利率的因素还有投资和储蓄，长期利率受储蓄、投资而不是货币供求的影响。 利率不是简单地由投资和储蓄或货币供给与货币需求来决定的，而是由可贷资金的供给与可贷资金的需求来决定的。 第三节 可贷资金利率理论 （二）俄林的信用供给决定利率论 （1）关于信用市场上各种债券和其他资产的供求关系的分析。 （2）关于计划储蓄的数量、非意愿储蓄的数量及投资的数量影响利率决定及利率波动的过程的分析。 （3）关于计划储蓄、非意愿储蓄及投资影响利率的过程与信用市场交易活动之间的关系的分析。 第三节 可贷资金利率理论 （三）希克斯—汉森模型 又称IS—LM模型，是凯恩斯主义经济学理论的完全综合，其在凯恩斯主义宏观经济学中占据中心主导地位。它对可贷资金作了进一步的改进，建立了利率、货币供求投资储蓄与国民收入之间的函数关系，以此揭示产品市场均衡与货币市场均衡的关系及对均衡国民收入的影响 第四节 利率的期限结构理论 （一）预期假说 （二）市场分隔理论 （三）流动性报酬理论 （四）利率期限结构理论的最新发展-----CIR模型 * * ie 0 Y i E IS LM i