财务管理—第二章 财务管理的价值观念.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 主讲人 钟琮 李巧丽 第二章 财务管理的价值观念 本章结构： 货币时间价值 风险与收益 证券股价 第一节 货币时间价值 案例： 兴帮公司在建行沈阳科技支行设立一个临时账户，2004年4月1日存入15万元，银行存款年利率为3.6％。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2006年4月1日兴帮公司拟撤消该临时户，与银行办理消户时，银行共付给兴帮公司16．08万元。 分析与讨论： 1．如果兴帮公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2006年4月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。 2.货币时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示？ 第一节 货币时间价值 利率的构成： 利率=纯利率+风险溢价+通货膨胀率 利率在经济生活中的表现形式 银行存款利息率 银行贷款利率 债券利息率 股息率 投资收益率 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 货币时间价值：时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实收益率。 货币时间价值的两种表现形式： 时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。 时间价值额：资金与时间价值率的乘积 第一节 货币时间价值 二、现金流量时间线 第一节 货币时间价值 三、复利终值和复利现值 单利与复利： 单利：不重复计算利息 复利：利息在下一期也要当做本金计算计 息，即“利滚利”。 复利的概念充分体现了货币时间价值的含义，因为资金可以再投资，所以计算货币时间价值时，一般按复利计算。 第一节 货币时间价值 三、复利终值和复利现值 复利终值 复利终值 例：将1000元存入银行，年利息率为7%，按复利计算，5年后终值应为多少？ 第一节 货币时间价值 三、复利终值和复利现值 复利现值 复利现值 例：若计划在3年以后得到2000元，年利息率8%，复利计息，到现在应存多少？ 第一节 货币时间价值 四、年金终值和现值 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。例如，张先生缴纳的保险费和领取的养老金 年金种类 普通年金（后付年金） 先付年金 延期年金（递延年金） 永续年金 第一节 货币时间价值 1.后付年金的终值和现值 后付年金：也称普通年金，为每期期末有等额收付款项的年金。 后付年金的终值:一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 其计算公式为： 普通年金终值图 普通年金终值 例：某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利息率为8%，复利计息，则第5年年末年金终值为多少？ 第一节 货币时间价值 1.后付年金的终值和现值 后付年金的现值:一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。 其计算公式为 普通年金现值 普通年金现值 例：某人准备在今后5年中每年年末从银行提取1000元，如果利息率为10%，则现在应存入多少元？ 第一节 货币时间价值 2.先付年金终值和现值 先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。 先付年金终值： 先付年金终值 先付年金终值 第一节 货币时间价值 2.先付年金终值和现值 先付年金现值： 先付年金现值 先付年金现值 例：某企业租用一套设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8%，则这些租金的现值为多少？ 第一节 货币时间价值 3.延期年金现值的计算 延期年金是指在最初若干期没有首付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金。 延期年金现值 例：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但第11~20年每年年末偿还本息1000元，则这笔款项的现金应是多少？ 第一节 货币时间价值 4.永续年金现值的计算 永续年金是指期限为无穷的年金。 永续年金现值 例：一项每年年底的租金收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，则其现值为多少？ 第一节 货币时间价值 五、时间价值计算中的几个特殊问题 1.不等额现金流量现值 2.年金和不等额现金流量混合情况下的现值 3.贴现率（折现率）的计算 4.年复利多次的时间价值问题 第一节 货币时间价值 1. 不等额现金流量现值图 不等额现金流量现值计算公式 第一节 货币时间价值 2. 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 计算过程（折现率=9%） 第一节 货币时间价值 插值法： 例：现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后10年中每年得到750元？ 插值法 第一节 货币时间价值 4. 计息期短于一年的时间价值的计算 例：某人准备在第5年末获得1000元收入，年利息率为10%。试计算