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利率市场化问题研究 第一节 利率管制与利率自由化 第二节 若干国家利率自由化的比较和结论 第三节 “金融约束”与“利率自由化” 第四节 我国利率市场化的道路选择 如何理解利率管制的社会福利与放松管制的效益？ 利率贯之源于市场参与者集体要求政府改善低效率和不稳定的市场。在这里，政府被视为一个建立管制的外部实体，它以消除市场破产来改善一般福利；管制有利于整个社会，而管理成本由社会及小部分承担。存款利率上限是一个是霍利集团远远大于承担管制成本集团的措施。利率上限使银行放弃具有防线的贷款和着灌投资，从而使社会获益，而且存款利率上限限制了筹资成本，有助于经济的发展。相比之下，存款持有者在利息收入上的损失是微不足道的。各国政府实行利率管制的主要意图在于：避免金融机构间的恶性竞争，保证存款机构的健全性生存能力；力图增加储蓄从而增加投资；力图降低融资成本；保护存款人 ；避免因利率自由波动导致经济的不稳定以及可能带来的通货膨胀效应；改善金融体系中资金流动的效率。 随着全球金融自由化的发展，利率管制逐渐显现出其弊端，影响经济的增长。这时就要求对利率的管制必须放松。解除利率管制的效果分析有以下几点： 1、利率自由化对整体经济的稳定作用。 2、利率自由化对家庭部门的影响。利率变动主要通过影响居民的消费支出和储蓄行为对家庭部门产生影响。利率自由化对增加储蓄的作用比较明显。 3、利率自由化对企业部门的影响。利率与投资量的大小呈反方向变动关系。利率自由化会使利率水平随市场对资金的需求上下波动，自动调节市场供需。 4、利率自由化对财政部门的影响。利率自由化对财政收入的影响主要体现在政府债券发行利率的高低上。利率自由化后，政府债券按市场利率发行，收益率提高，自然会提高债券对大众的吸引力，国债发行会更顺利。 5、利率自由化对金融部门的影响。解除存款利率上限，可以减少或消除利率管制是由于银行利率低于市场而导致的“金融脱煤”现象。取消贷款利率管制，使商业银行可根据资金供求状况、客户的经营和风险情况自行制定每一笔贷款利率，降低贷款的盲目性，减少了信贷配给现象。 6、利率自由化对金融市场效率的影响。利率自由化可以提高金融市场的效率。 7、利率自由化能提高分配的公正性。利率管制造成了利息负担的扭曲，因此肯定会降低分配的公正性。利率自由化能使存款利率恢复到均衡利率水平，并可减少信用分配现象。 发达国家在进行利率自由化的过程中也采取了不同的模式与不走，如何理解根据国际经验与一国具体情况制定自由化措施。 成功实施利率自由化必须具备一系列前提条件： 1、宏观经济稳定。凡是那些在稳定物价和其他宏观经济方面获得成功的国家，其利率自由化结果远好于在宏观经济不稳定条件下实行利率自由化的国家。 2、健全的金融体系。健全的金融体系指比较完善的市场和竞争性的金融机构。 3、严格而科学的金融监管体系。健全的金融体系离不开对金融金融机构与市场的监管。 4、健全的会计、信息披露和立法框架。以上框架存在缺陷会妨碍市场约束机制的运作和有效银行监管的进行。 因此，一国要制定利率自由措施时，其前提就必须将以上前提条件加以确立，建立良好的利率自由化市场，防止产生金融危机。 发达国家在进行利率自由化的过程中也采取了不同的模式与不走，如何理解根据国际经验与一国具体情况制定自由化措施。 成功实施利率自由化必须具备一系列前提条件： 1、宏观经济稳定。凡是那些在稳定物价和其他宏观经济方面获得成功的国家，其利率自由化结果远好于在宏观经济不稳定条件下实行利率自由化的国家。 2、健全的金融体系。健全的金融体系指比较完善的市场和竞争性的金融机构。 3、严格而科学的金融监管体系。健全的金融体系离不开对金融金融机构与市场的监管。 4、健全的会计、信息披露和立法框架。以上框架存在缺陷会妨碍市场约束机制的运作和有效银行监管的进行。 因此，一国要制定利率自由措施时，其前提就必须将以上前提条件加以确立，建立良好的利率自由化市场，防止产生金融危机。 发展中国家实行利率自由化有什么经验？ 1、实际利率由负转正。IMF和世界银行研究报告进行的统计研究表明，16个实施了利率自由化的发展中国家中，有14个国家的实际利率上升，下降的只有2个国家。实际利率为政对于一国经济发展具有明显的促进作用。 2、促进了间接货币政策的应用。金融自由化特别是利率自由化的施行，大大赶编了货币政策运作的环境。随着利率的放开，新的金融工具和机构的产生，利率在传递货币政策效应方面起着更大的作用，促使各国货币当局摒弃直接控制