资产证券化的意义.pptVIP

第三节 资产证券化的意义 资产证券化作为一种金融创新，从其产生之日起就受到了广泛的关注，并得到迅速发展，对金融活动和经济生活的多个方面产生了深刻的影响。 资产证券化的产生和发展虽然始于原始债权人提高资产流动性的基本动因，但由于同时也满足了投资者多元化的投资需求，适应了金融市场环境变化的需要，在诸多方面产生了积极的意义，因而得到迅速发展，并显露出广阔的发展前景。 资产证券化创造了一种有别于传统融资的新模式，推动了金融市场的深化发展。 第三节 资产证券化的意义 三、资产证券化给金融市场带来的深刻变化 二、资产证券化对投资者的意义 一、资产证券化对原始债权人的意义 一、资产证券化对原始债权人的意义 二、资产证券化对投资者的意义 2 资产证券化使投资者容易突破某些投资限制 1 资产证券化为投资者提供了一种更安全的投资方式 三、资产证券化给金融市场带来的深刻变化 1、优化了金融市场上资源的配置 2、资产证券化的出现将使金融活动出现强市场化融资趋势 第四节 资产证券化的基本类型 按照不同的标准，资产证券化划分为不同的类型。下表列出了资产证券化的主要类型及划分依据。 资产证券化的基本分类 (摘自何小峰投资银行学) 第四节 资产证券化的基本类型 三、其他类型的资产证券化 二、过手型证券化与转付型证券化 一、住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化 一、 住房抵押贷款证券化与资产支撑证券化 1、住房抵押贷款化 2、资产支持证券化 MBS是资产证券化发展史上最早出现的证券化类型。它是以住房抵押贷款这种信贷资产为基础，以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流为支撑，通过金融市场发行证券(大多是债券)融资的过程。 ABS是以非住房抵押贷款资产为支撑的证券化融资方式，它实际上是MBS技术在其他资产上的推广和应运。由于证券化融资的基本条件之一是基础资产能够产生可预期的、稳定的现金流，除了住房抵押贷款外，还有很多资产也具有这种特征，因此它们也可以证券化。 二、过手型证券化与转付型证券化 转付型 证券化 过手证券 过手型证券化可以以权益凭证和债权凭证两种形式向投资者融资 。 广泛使用的转付型证券化产品有抵押担保债券，简称CMO。 三、其他类型的资产证券化 第五节 国外资产证券化的发展与操作模式 三、国际资产证券化运作模式的比较分析 二、典型国家资产证券化的运作模式与特点 一、国际资产证券化的发展 一、国际资产证券化的发展 表：亚洲资产证券化市场发展概况 单位:亿美元 二、典型国家资产证券化的运作模式与特点 美国模式 欧洲模式 日本模式 韩国模式 澳大利亚模式 加拿大模式 1 2 3 4 5 6 三、国际资产证券化运作模式的比较分析 资产证券化具备的环境 国外资产证券化实践表明，资产证券化须具备如下环境： 第六节 中国资产证券化的实践与探讨 四、我国开展资产证券化的障碍及政策建议 三、我国资产证券化的前景分析 二、我国开展资产证券化的意义 一、中国资产证券化的实践 一、中国资产证券化的实践 实证：中集集团应收帐款证券化案例解析 交易流程图 中集集团应收帐款证券化交易流程图 二、我国开展资产证券化的意义 7 ．资产证券化有利于推进我国不动产市场的发展。 意义 6 ．资产证券化有利于盘活银行不良资产。 3．促进商业银行经营效率的提高。 2．分散金融机构的经营风险。 8 ．资产证券化有利于优化国企资本结构。 4 ．有助于解决银行存短贷长的矛盾。 5 ．资产证券化有利于推进我国资本市场的发展,有利于我国资本市场的完善。 1．赋予了传统的金融资产具备一定的流动性，解决了银行或其他金融机构的再融资问题。 三、我国资产证券化的前景分析 进入90年代以后，我国资本市场的规模和市场范围不断扩大，资产证券化也有了更广泛的需求。 四、我国开展资产证券化的障碍及政策建议 障碍 1 我国推进资产证券化的政策建议 2 我国开展资产证券化的障碍 法制环境 不健全 资产证券化 专业人才不足 缺乏权威的 信用评估体系 金融基础 设施不完善 我国推进资产证券化的政策建议 我国金融资产证券化的理论尚在讨论之中，实际操作上处于尝试阶段。 中国建设银行首例MBS简析 【案例背景】 2005年12月15日，中国建设银行以其发放的个人住房抵押贷款为支持资产，在银行间债券市场发行了“建元2005－1个人住房抵押贷款证券化信托”，这标志着我国信贷资产证券化试点工作取得了阶段性成果，我国正式建立起了个人住房抵押贷款支持证券(MBS)市场。 【案例介绍】 建设银行作为发起机构，将其上海、无锡、福州、泉州等四家分行符合相关条件的15162笔个人按揭贷款共计 37.12亿元，集合成为资产池，委托给受托机构——中信信托投资有限公司，受托机构以此设立信托，并在银行间市场发行信托收益凭