第四章 证券投资基金.pptVIP

第四章 证券投资基金第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金的概念 证券投资基金（以下简称“基金”）是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。 二、证券投资基金的起源与发展 投资基金起源于1868年的英国，而后兴盛于美国，现在已风靡于全世界。在不同的国家，投资基金的称谓有所区别，英国称之为“单位信托投资基金”，美国称为“共同基金”，日本则称为“证券投资信托基金”。这些不同的称谓在内涵和运作上无太大区别。投资基金在西方国家早已成为一种重要的融资、投资手段，并在当代得到了进一步发展。20世纪60年代以来，一些发展中国家积极仿效，愈来愈运用投资基金这一形式吸收国内外资金，促进本国经济的发展。在我国，随着改革中金融市场的发展，也在80年代末出现了投资基金形式，并从90年代以后得到了较快的发展 。 三、证券投资基金特点 （1）证券投资基金是由专家运作，管理并专门投资于证券市场的基金。 （2）证券投资基金是一种间接的证券投资方式。 （3）证券投资基金具有组合投资、分散风险的好处。 （4）证券投资基金具有投资小、费用低、买卖程序简便的优点。 四、证券投资基金的作用 1．基金为中小投资者拓宽了投资渠道 2．促进证券市场的发展 3．有利于金融和投资的宏观调控 五、证券投资基金与股票、债券的区别 （1）发行主体不同，体现的权利关系不同。 （2）运行机制不同，投资人的经营管理权不同。 （3）风险和收益不同。 （4）存续时间不同。 第二节 证券投资基金的分类 一、根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为开放式基金和封闭式基金 开放型基金是指基金可以无限地向投资者追加发行股份，并且随时准备赎回发行在外的基金股份，因此其股份总数是不固定的，这种基金就是一般所称的投资基金或共同基金。 封闭型基金是基金股份总数固定，且规定封闭期限，在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回，而只能寻求在二级市场上挂牌转让。 开放式基金和封闭式基金的主要区别： 1．期限不同。 2．基金规模的可变性不同。 3．基金单位的买卖方式不同。 4．基金单位的买卖价格形成方式不同。 5．基金的投资策略不同。 从发达国家金融市场来看，开放式基金已成为世界投资基金的主流。世界基金发展史从某种意义上说就是从封闭式基金走向开放式基金的历史。 二、根据组织形态的不同，投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金 1．契约型基金 　　 契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。 契约型基金是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。 2．公司型基金 　　公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金。这种基金要设立董事会，重大事项由董事会讨论决定。　　公司型基金的特点是：基金公司的设立程序类似于一般股份公司，基金公司本身依法注册为法人，但不同于一般股份公司的是，它是委托专业的财务顾问或管理公司来经营与管理；基金公司的组织结构也与一般股份公司类似，设有董事会和持有人大会，基金资产由公司所有，投资者则是这家公司的股东，承担风险并通过股东大会行使权利。 3．契约型基金与公司型基金的不同 （1）资金的性质不同。 （2）投资者的地位不同。 （3）基金的营运依据不同。 　　但对投资者来说，投资于公司型基金和契约型基金并无多大区别，它们的投资方式都是把投资者的资金集中起来，按照基金设立时所规定的投资目标和策略，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者。 从世界基金业的发展趋势看，公司型基金除了比契约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方面都与契约型基金有趋同化的倾向。 三、根据投资风险与收益的不同，投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金 1、收入型基金(Income Funds)是以获取最大的当期收入为目标的投资基金，其特点是损失本金的风险小，但长期成长的潜力也相应较小，适合较保守的投资者。 收入型基金又可分为固定收入型（Fixed-income）和权益收入型（Equity-income）两种：前者主要投资于债券和优先股股票；后者则主要投资于普通股 2、成长型基金(Growth Funds) 是以追