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经济危机Economic Crisis 经济危机的定义 经济危机（Economic Crisis）指的是一个或多个国家国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负的经济增长率），是资本主义经济发展过程中周期爆发的生产过剩的危机，是经济周期中的决定性阶段。 经济危机的传统解释 有效需求不足造成生产相对过剩从而导致经济危机，经济危机是社会强制地销毁一部分过剩生产力的特殊方式。 马克思 凯恩斯 马克思 马克思认为周期性的经济危机是资本主义特有的现象 经济危机的爆发是资本主义扩大再生产最终受到社会有支付能力的消费需求的限制的结果。生产资料最终是生产消费品的手段，没有对消费品的需求，生产能力便无处可用。于是就爆发了经济危机。 生产社会化和生产资料资本主义私人占有之间的矛盾 建立以公有制和按劳分配为基础的社会主义国家 凯恩斯 有效需求不足归因于三大心理规律：边际消费倾向递减、资本边际效率递减、流动性偏好； 治理经济危机的最佳政策选择就是扩大投资特别是扩大政府投资； 通过扩张性的宏观经济政策尤其是财政政策来刺激消费和增加投资，以实现充分就业。 美国次贷危机的形成 美国次贷危机的发展 次贷大事记 2007-02：抵押贷款风险浮出水面 2007-04：美国3月成屋销量大跌 2007-08：全球金融市场震荡； 贝尔斯登总裁辞职； 欧美股市全线暴跌 2008-01：金融机构相继爆巨亏 2008-03：美联储2000亿美元救市 2008-06：贝尔斯登被收购 2008-07：危机扩散至美国银行业； 美国政府接管“两房”； 雷曼兄弟破产； 十大银行设700亿基金； 美国银行收购美林； 美国政府接管AIG； 各央行联手注资2470亿； 美政府7000亿救市计划； 高盛大摩变身传统银行； 华盛顿互惠银行破产 美国次贷危机中倒闭的银行 2007-10：迈阿密山谷银行 2008-01：密苏里道格拉斯银行 2008-03：密苏里州的休姆银行 2008-05：ANB金融国民协会银行 2008-05：明尼苏达第一诚信银行 2008-07：加州印地麦克银行 2008-07：内华达州第一国民银行 2008-07：加州第一传统银行 2008-08：佛罗里达第一优先银行 2008-08：哥伦比亚银行信托公司 2008-08：佐治亚Inergrity银行 2008-08：诚信银行 2008-09：银州银行 2008-09：华盛顿互惠银行 举措一：国有化 举措二：注资 举措三：降息 举措四：改变监管措施 美国金融危机对于中国的影响 1.直接影响相对有限：中国官方储备及商业银行投资的美元资产在本轮危机中一度暴露于风险中，但总体而言投资损失有限，不会对中国金融体系产生较大冲击。 2.教训深刻宜引以为戒：中国可以在美国本次危机中学得以下教训：1).宽松的货币政策易引发资产价格泡沫，给日后金融系统危机带来潜在风险。美国本轮金融危机根源乃是2001年IT泡沫破灭后美联储为抵御经济衰退而大幅降息，宽松的利率条件刺激了房市泡沫，最终泡沫破灭造成金融危机，而中国过去几年的房地产泡沫程度相比美国有过之而无不及，需要采取适度政策挤泡沫以防进一步膨胀。2).面对国际市场这碗“深水”，中国的“走出去”政策须更为谨慎，对外投资需要有严格的风险评估和多元化的投资策略 危机既是风险也是机遇