第3章 证券投资分析--基本分析.pptVIP

第三章 证券投资分析--基本分析 第三章 证券投资分析--基本分析 /a/Messgae 基本分析的出发点就是研究影响股票价格变动的基本要素，从而把握股票价格走势的方法。 影响股票市场价格的基本因素 1、国际形势 2、国家宏观经济形势、经济政策 3、行业特点、行业政策 4、上市公司的基本情况 5、股票市场供需关系 6、股票的技术指标 第三章 证券投资分析--基本分析 第三章 证券投资分析--基本分析 1、国际形势 2、国家的宏观经济形势、经济政策、行业政策 经济增长与经济周期 股票市场作为“国民经济的晴雨表”将提前反映经济周期。 经济周期，是指经济形势由高峰到低谷周而复始的运动。是沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。 统计：（西方国家，股价指数领先经济周期3--6个月） 第三章 证券投资分析--基本分析 美国股票市场价格变动有着明显的规律性，即平均每3.4年有一次股价下跌。 股票价格变动的周期，一方面与经济的周期波动相一致，表现为，股价先行于经济波动，又比经济波动的幅度大；另一方面，它与现实经济变动相脱离，表现为股价变动与金融因素密切相关，金融因素的变动导致股票价格的变动。结果股票价格的变动周期频于经济周期。 股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 财政政策对证券市场有直接影响 1、扩张的财政政策 增加财政支出：增加政府购买、财政补贴 减少税收：降低税率、扩大减免税范围 扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强 2、紧缩的财政政策 减少财政支出和增加税收 紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济发展受到抑制，企业盈利减少，使得证券市场走弱 3、财政政策对宏观经济中的比例或结构的调整，也可能会引起证券市场的结构性变化。 4、国家每年的国债发行计划，不仅影响货币供给量而且影响证券供给，对证券市场供求关系产生直接影响。 第三章 证券投资分析--基本分析 货币政策对证券市场的影响 1、扩张的货币政策 降低银行存款准备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松信贷控制等 扩张的货币政策增加社会总需求，证券市场的资金供给增加，增加了对证券的需求，有利于证券价格上升 2、紧缩的货币政策 提高银行存款准备金率、减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等 紧缩的货币政策减少了社会总需求，证券市场的资金供给减少，也减少了对证券的需求，使得证券价格下降 3、银行利率的调整，会引起证券市场价格波动轴心的变动。一般来讲利率下降，股票、债券等证券的价格上升；反之下降。 第三章 证券投资分析--基本分析 第三章 证券投资分析--基本分析 货币政策对证券市场的影响 汇金公司 4、中央银行的公开市场业务，不仅影响证券市场的资金供给，而且还影响证券的需求。中央银行买进证券，就会增加证券需求和货币供应量；中央银行卖出证券，就会增加证券供给，减少货币供应量。 5、汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格。汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就会上扬；而进口型企业将因成本增加而受损，此类公司的证券价格将因此而下跌。此外，这还会导致资本流出本国，使本国的证券市场资金减少，需求减少，价格下跌。汇率下跌的情形与上述相反。 第三章 证券投资分析--基本分析 行业特点 1、增长性行业：发展速度经常快于社会总体经济发展速度的行业 2、周期性行业：运行状况直接与经济周期相关，企业首经济周期的影响很大，如建筑业，旅游业 3、防守性行业：运行受经济周期的影响小，他们的产品往往是生活必需品或必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求如食品类 公共事业等 第三章 证券投资分析--基本分析 行业生命周期 1、产业发展的生命周期 投入期 成长期 成熟期 衰退期 2、产业生命周期的影响因素 需求、技术进步、政府的影响与干预、社会习俗改变 行业投资注意事项： 1、根据国家产业政策的导向分析行业发展前景 2、最有投资价值的行业是处于成长初期或中期 3、一个新的领头羊刚诞生之际，是