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第八章 企业重组战略 （2）狭义的企业重组 一般是指企业的资产重组，是有关收购、合并、托管、资产置换、回购、分拆等一类行为的总称。 第八章 企业重组战略 3、企业重组的实质 从产权经济学的角度看，资产重组的实质在于对企业规模和边界进行调整。从理论上，企业存在着一个最优规模问题。当企业规模太大，导致效率不高、效益不佳，这种情况下企业就应当剥离出部分亏损或成本、效益不匹配的业务； 当企业规模太小、业务较单一，导致风险较大，此时就应当通过收购、兼并适时进入新的业务领域，开展多种经营，以降低整体风险。 第八章 企业重组战略 二、资产重组 1、含义 从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。 2、类型 1）资产重组：收购资产、资产置换、出售资产、分拆资产、租赁或托管资产、受赠资产 2）负债重组 3）股权重组 第八章 企业重组战略 三、债转股 1、含义 所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。 第八章 企业重组战略 2、优势 1）增加资本活性 2）强化对企业的经营监管 3）减轻企业负担 第八章 企业重组战略 四、债务重组 1、含义 又称债务重整，是指债权人在债务人发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。 也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，均作为债务重组 第八章 企业重组战略 2、主要方式 1）以非现金资产清偿全部或部分债务。 2）修改负债条件清偿全部或部分债务。包括延长还款期限、降低利率、免去应付未付的利息、减少本金等。 3）债务人通过发行权益性证券清偿全部或部分债务。 4）以以上三种形式组合的方式清偿全部或部分债务。 第八章 企业重组战略 五、资产重组 1、含义 资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程 第八章 企业重组战略 2、方式 （1）扩张型公司重组 （2）调整型公司重组 （3）控制权变更型公司重组 第八章 企业重组战略 （1）扩张型公司重组 1）购买资产 2）收购公司 3）收购股份 4）合资或联营 5）公司合并 第八章 企业重组战略 （2）调整型公司重组 1）股权置换 2）股权—资产置换 3）资产置换 4）资产出售或剥离 5）公司的分立 6）资产配负债剥离 第八章 企业重组战略 （3）控制权变更型公司重组 1）股权的无偿划拨 2）股权的协议转让 3）公司股权托管和公司托管 4）表决权信托和委托书 5）股份回购 6）交叉控股 第九章 无形资本运营 一、概述 1、美国罗技公司WANDA牌无线鼠标价值链构成 销售价 40美元 分销商和零售商 15美元 关键零部件供应商（罗技子公司） 13美元 罗技公司商标权 9美元 中国苏州生产厂 3美元 第九章 无形资本运营 2、摩根士丹利在中国建设银行上市中赚取1300亿元 主要原因之一是建设银行有16000个营业网点却没收“牌照费”。 第九章 无形资本运营 3、2010年福布斯世界品牌价值排行榜 （1）苹果　 　574亿美元 （2）微软　 　566亿美元 （3）可口可乐 554亿美元 （4）IBM 　　 430亿美元 （5）谷歌 　　 397亿美元 （6）麦当劳　　 359亿美元 （7）通用电气 337亿美元 （8）万宝路 291亿美元 （9）英特尔 286亿美元 　（10）诺基亚 274亿美元 第九章 无形资本运营 4、无形资产构成 （1）专利权 　 （2）非专利技术 　 （3）商标权 （4）商誉 　 （5）著作权 　 （6）特许权 （7）土地使用权 第九章 无形资本运营