第4章 企业集团 融资决策.pptVIP

第4章 企业集团融资决策 第1节 资本结构理论 第2节 影响资本结构的因素 第3节 上市公司的融资决策行为 单元导学 第1节 资本结构理论 一、传统资本结构理论 二、现代资本结构理论 三、现代资本结构理论的发展 四、资本结构与财务风险 有关符号 S（share）—股票价值，SL—负债企业的股票价值，SU—无负债企业的股票价值 D（debt）—负债价值，DL—负债企业的负债价值 V （value）—企业价值，VL —负债企业的价值，VU —无负债企业的价值 I—负债利息，I＝D×KD（D＝I÷KD，KD ＝I÷D ） EBIT（earnings before interest and tax）—息税前利润 KS—股票成本，KSL—负债企业的股票成本，KSU—无负债企业的股票成本 KD—负债成本（税前，即债务利率） KO—加权平均资本成本＝KD（1－T）×D/V＋KS ×S/V T—企业所得税税率，TS—股东个人所得税税率，TD—债权人个人所得税税率 IRR（internal return rate）—内部收益（报酬）率 EBT（earnings before tax）—税前利润（相当于利润总额） ＝EBIT－I EAT（earnings after tax）—税后利润＝（EBIT－I）（1－T） FDC（financial distress cost）—破产成本，即财务危