第6章 财政支出 理论.pptVIP

* 3、贴现率的选择 社会贴现率 指政府在某一项目中所耗费资源的机会成本，它应当反映等值资源在各种私人用途中所获得的回报。 选择合适的贴现率直接关系到项目的权衡取舍。 作为资源使用的社会机会成本的反映，社会贴现率一般取决于消费者和投资者愿意放弃消费或投资而为公共项目提供资金的利率。 * 贴现率的选择 税前收益率：如果公共资金的使用以私人投资的减少为代价，那就应当以税前收益率为贴现率。 税后收益率：如果公共资金的使用以私人消费的减少为代价，那就要以税后收益率为贴现率。 按税前收益率与税后收益率的加权平均数进行贴现：公共资金的使用既会减少私人投资，也会减少私人消费。但难以确定其比例，降低了其有用程度。 * 4、通货膨胀的处理 处理通货膨胀的一般原则 如果以一段时期内的名义量测度成本和收益，就要用名义利率来折现未来的成本和收益； 如果以一段时期内的实际量计算成本和收益，就要用实际利率（即名义利率减去通货膨胀率）作为贴现率。 * 例子 一个项目在未来n年中各年的实际收益分别为R0，R1，R2，…，Rn。假定每年的通货膨胀率为π，则名义收益分别为：R0，R1（ 1+π）R2（1+π）2，…，Rn(1+π)n。 利率为 +π。 因 ，如果按名义量表达，则项目收入流的现值为： * 由于所有含有（1+π）的项都可以消去，因此上式与公式（10.2）是等价的。 不管是使用名义量，还是实际量，所得到的答案是一样的。 * 1．成本一收益分析是通过比较各种备选项目的全部预期收益和全部预期成本来评价这些项目的。( ) 2．对于政府支出项目，只要某一经济项目能够使“得者所得超过失者所失“，便认为是有效率的。( ) 3．成本一收益的数量分析可以通过来取科学的方法，对每一项收益与成本作出精确的估计。( ) 4．货币的收益与成本受到市场上相对价格变化的影响，价格浮动使得社会上不同的人的收益和成本发生不同的变化，从而可以反映出社会的净收益或净损失。( ) 5．拾高贴现率，有利于短期投资；降低贴现率，有利于长期投资。( ) * 6．以政府公债利息率作为评估公共项目的社会贴现率，往往会低于私人投资者进行项目评估时使用的贴现率。( ) 7．对同一项目进行评估时，采用NPV、IRR或BCR有可能得出不同的结论。( ) 8．BCR是一个相对指标，显示每元成本产生的收益。( ) 9．一般的成本一收益分析都隐含一个假定，即对于不同的社会成员，相同数额的成本或收益的价值是不等的。( ) 10．如果社会成员的收人水平大致均等，就没有必要考虑社会分配权数问题。( ) * 1.由于地铁开通，每天你能节省30分钟的时间，你每小时的工资是30元，你每天能节省的时间价值是多少( )元? A．15 B．75 C．30 D．60 2.政府支付给修路工人的工资是100元，工人从事其他劳动最多能获得85元，政府对工人的培训费用为3元，工人生活费用为10元，则这一项目的机会工资成本为( )。 A．100 B．85 C．98 D．88 3.某公共项目投资的资金来源是甲公司投资20％，乙公司投资50％，丙公司投资30％，三者的税前报酬率分别是10％、25％和30％，那么社会贴现率应该是( )。 A．23．5％ B．21．5％ C．20．5％ D．25．5％ * 1．市政府决定修建一座新的高架桥，所需资金40％由市商业银行提供，30％由振兴公司提供，剩下的由大洋公司提供，当时市场贷款利率是4％。振兴公司和大洋公司的税前报酬率分别是20％和15％。 (1)计算出适当的社会贴现率。 (2)高架桥建成后第一年收益为4000万元，第二年为1000万元，第三年为300万元，这些收益折成现值应该是多少? * * 案例：三峡工程的成本收益分析 一、三峡工程的收益 1、防洪作用 三峡工程建成后，有防洪库容221.5亿m3，遇1000年一遇和1870年类似的洪水，配合分蓄洪工程，可避免荆江两岸发生毁灭性灾害；遇1931、1935、1954年型洪水，可拦洪120亿m3 --200亿m3 ，减少中下游淹没农田250万亩一300万亩；并可减轻武汉市的洪水威胁，为洞庭湖区的根本治理创造条件。 * 2、发电效益 三峡水电站装机容量1768万kw,年发电量840亿kw·h，每年可替代煤炭约4000万吨一5000万吨。 3、航运方面 川江下水运量2030年为5000万吨。目前川江通过能力仅约1000万吨。 三峡工程修建后，航运条件明显改善，万吨级船队可直达重庆，运输成本