第九章 财务预测与 计划.pptVIP

Zhang Qiang 2009 * 弹性预算编制方法 多水平法 公式法 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 弹性预算的运用 控制支出 评价和考核成本控制业绩 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 第九章 财务预测与计划 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 第一节 财务预测 财务预测的意义和目的 财务预测是融资计划的前提; 财务预测有助于改善投资决策; 预测的真正目的是有助于应变. Financial Management Zhang Qiang 2009 * 财务预测的步骤 销售预测 估计需要的资产 估计各项费用和保留盈余 估计所需要的融资 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 销售百分比方法 销售预测百分比方法是假定资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求。 例1：ABC公司2006年的销售收入为3000万元，相应的资产负债表和利润表见表2-10和2-11。2007年预计销售收入为4000万元，请为ABC公司做出2007年的财务预测。 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 确定资产、负债项目的销售百分比 预计各项经营资产和经营负债 预计可动用的金融资产 预计增加的留存收益 预计增加的借款 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 财务预测的其他方法 使用回归分析方法 通过编制现金预算预测财务需求 使用计算机进行财务预测 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 第二节 增长率与资金需求 企业增长的实现方式 主要依靠外部资金增长 主要依靠内部资金增长 平衡增长 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 销售增长与外部融资关系 外部融资销售增长百分比 外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)] 新增销售额=销售增长率×基期销售额 外部融资额=(经营资产销售百分比×基期销售额×销售增长率)-(经营负债销售百分比×基期销售额×销售增长率)-[计划销售净利率×基期销售额×(1+增长率) ×(1-股利支付率)] 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率] ×(1-股利支付率) Financial Management Zhang Qiang 2009 * 例:某公司上年销售收入为3000万元,本年预计销售收入将达到4000万元,销售增长率为33.33%.假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,计划销售净利率为4.5%,股利支付率为30%.计算公司外部融资额. Financial Management Zhang Qiang 2009 * 外部融资需求敏感 100%股利支付率 30% 605 425 205 0 融资需求(销售4000万元 销售净利率4.5% 销售净利率10% Financial Management Zhang Qiang 2009 * 内含增长率 0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+增长率)/增长率] ×(1-股利支付率) Financial Management Zhang Qiang 2009 * 可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 可持续增长率的假设条件 公司目前的资本结构是一个目标结构 公司目前的股利支付率是一个目标支付率 不愿意或不打算发售新股，主要靠增债 公司销售净利润率维持当前水平 公司资产周转率维持当前水平 Financial Management Zhang Qiang 2009 * 可持续增长率的计算 根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率=股东权益增长率 =股东权益本期增加