财务管理-13资本预算 方法.pptVIP

A. 规模差异 比较一个小规模 (S) and 一个大规模 (L) 项目. 净现金流量 项目 S 项目 L 年末 0 -$100 -$100,000 1 0 0 2 $400 $156,250 规模差异 S .50 Yrs 100% $231 3.31 L 1.28 Yrs 25% $29,132 1.29 计算两项目的 PBP, IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目最好? Why? 项目 PBP IRR NPV PI B. 现金流模式差异 我们来比较一个现金流随时间递减的项目 (D)和一个现金流随时间递增的项目 (I). 净现金流 项目D 项目 I 年末 0 -$1,200 -$1,200 1 1,000 100 2 500 600 3 100 1,080 D 23% $198 1.17 I 17% $198 1.17 现金流模式差异 计算项目的 IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目是最好的? 项目 IRR NPV PI NPV 曲线 折现率 (%) 0 5 10 15 20 25 -200 0 200 400 600 IRR NPV@10% 净现值 ($) Fisher’s Rate of Intersection Discount Rate ($) 0 5 10 15 20 25 -200 0 200 400 600 Net Present Value ($) 当k10%, I 最好! 费雪的交叉利率 当 k10%, D 最好! C. 项目寿命的差异 我们来比较一个长寿命 (X)项目和一个 短寿命 (Y) 项目. 净现金流 项目 X 项目 Y 年末 0 -$1,000 -$1,000 1 0 2,000 2 0 0 3 3,375 0 X .89 Yrs 50% $1,536 2.54 Y .50 Yrs 100% $818 1.82 项目寿命差异 计算项目的 PBP, IRR, NPV@10%, and PI@10%. 哪个项目最好? Why? 项目 PBP IRR NPV PI 其他方法 1. 将两个项目放在同一个终止日期来比较.我们假定假定寿命较短的项目的现金流以公司的预期报酬率进行再投资 将项目 Y, 按10% 再投资