企研所硕专班《财务管理》期末报告.ppt 25页

企研所 碩專班《財務管理》期末報告 指導教授：楊雪蘭 博士 班 級：企二甲 研 究 生：葉銘壠 學 號：N9770008 大綱 一、簡介： (一)研究目的 (二)研究流程 (三)研究結果 二、研究方法評論： (一)資料來源 (二)研究對象 (三)變數選取 (四)模型設計 三、實證結果評論： (一)引用數據 (二)實證內容 四、結論與建議評論 五、評論總結 六、參考文獻 一、簡介 本論文將上市(櫃)觀光旅館業在經營規模變數的投入項與經營績效產出項資料，利用資料包絡分法(Data Envelopment Analysis, DEA) 及Malmquist生產力指數，來探討台灣地區上市(櫃)觀光旅館之經營效率與生產力實證分析，並利用Tobit迴歸模型分析公司治理機制的各項因素與觀光旅館經營績效間的關係研究。 一、簡介- 研究目的 1.了解上市(櫃)觀光旅館營運概況。 2.分析上市(櫃)觀光旅館經營績效與生產力變動。 3.利用Tobit 迴歸模型，分析公司治理與上市(櫃)觀光 旅館業經營績效之關係。 一、簡介-研究流程 蒐集相關統計次級資料，包括台灣地區觀光旅館相關經營規模變數的投入項與經營績效產出項資料及有關樣本公司之公司治理資料，利用資料包絡分法(Data Envelopment Analysis, DEA) 及Malmquist生產力指數估計效率值與生產力指數再利用Tobit 迴歸模型的實證分析，探討上市(櫃)觀光旅館業公司治理與經營績效之關係，最後依據實證分析結果提出結論與相關建議。 一、簡介-研究結果 1.經由DEA計算各項效率平均值。顯示台灣上市(櫃)觀光旅館業2001年至2005年經營效率大致上是逐年提高的。 2.得知台灣上市(櫃)觀光旅館業2002年至2005年之效率成長率與生產力成長率皆大於1，顯見有一定程度的成長與進步。 3.經由Tobit 迴歸模型分析得知，董事會規模與董監事質押比率對觀光旅館經營績效產生負向且顯著影響；董監事持股比率與經理人持股比率對經營績效有正向且顯著影響；至於董事長與總經理是否為同一人方面，對觀光旅館經營績效有負向影響但不顯著，總資產(公司規模)與分支機構數對觀光旅館經營績效有正向顯著影響，公司年資對經營績效有負向且顯著影響。 二、研究方法評論-資料來源 交通部觀光局所發行「台灣地區國際觀光旅館營運分析報告」、台灣經濟新報資料庫(TEJ)及台灣證劵交易所公開資訊觀測站。 二、研究方法評論-研究對象 研究期間為2001年1月至2008年4月止，11家台灣地區上市(櫃)觀光類股，經營觀光旅館為主要營業項目的共有6 家，為使本研究樣本符合一致性，扣除此6家以外之觀光休閒產業實際進行分析之觀光旅館為華園飯店股份有限公司(華園)、國賓大飯店股份有限公司(國賓)、第一華僑大飯店股份有限公司(第一店)、晶華國際酒店股份有限公司(晶華酒店)、亞都麗緻大飯店股份有限公司(亞都麗緻)及知本老爺大酒店股份有限公司(知本老爺)等共計6 家上市(櫃)公司。 二、研究方法評論-研究對象 建議： 本文沒有交代樣本公司的挑選條件，與鄭啟政(2008)論文相比較，鄭啟政將「原物料投入值與銷售收入總值比低於30%之廠商予以刪除」，而本文第５７頁中作者在「投入變數項」第二項「其他員工數」設定為員工總人數扣除餐飲部及客房部員工為其他員工數﹝單位為人﹞，由此可知作者是以客房部和餐飲部合併做為觀光旅館業主要的一項經營項目，六福於２００１年至至２００８年４月止﹝附錄一﹞，客房部和餐飲部合併之營收均高於公司營收的30%，因此作者不該將六福自研究對象中扣除，否則將可能使得整個分析嚴重失真。 二、研究方法評論-變數選取 本研究主題為上市(櫃)觀光旅館業公司治理與經營績效 之關係，被解釋變數為經營績效，解釋變數有控制變數 及公司治理變數。茲就各項變數說明以下： 1.經營績效投入與產出變數……………………………… ……………………………ZZZZZZZZ 二、研究方法評論-變數選取 建議： 羅列了許多變數，但沒有文獻做變數的定義，及佐證以這些變數作為DEA績效評估的可形性，加上DEA績效評估的變數與Tobit模型的控制變數混在一起說明。建議可分開列表使讀者更清楚了解。參考盧佳宏(2003)。改寫如表4-9(Word檔P9)、4-10(P10)及4-11(P11)。 未利用Pearson相關係數進行DEA模型中的投入與產出變數之同向性( Isotonicity )檢定，檢定變數透過定義後是否有同向性與共線性(Coll